27 июля сего года основатель Amazon Джефф Безос стал самым богатым бизнесменом в мире по версии Forbes. Бредовость оценок величины состояний богатейших людей достигла апогея.

Понятно, что состояния современных миллиардеров в значительной степени существуют в виде ценных бумаг, а не кэша, недвижимости или иных реальных материальных объектов. Поэтому они всегда в той или иной степени виртуальны - крупные пакеты акций сложно сбыть не вызвав снижения их стоимости. Это настолько же очевидно насколько практически никогда не принимается во внимание при составлении рейтингов. А следовало бы, и ситуация с Безосом - лакмусовая бумажка абсурда в котором мы существуем. Да, цены, например, на недвижимость тоже подвержены колебаниям, но стоимость Эмпайр-стейт-билдинг не обрушится только потому, что владелец надумает его продать, в отличии от солидного пакета акций Amazon.

Итак, состояние Джеффа достигало $90,6 млрд. Учитывая, что ему принадлежит 17%* акций Amazon с капитализацией около $500 млрд*, получаем, что из этих 90 млрд 85 млрд (94.4%) - стоимость его доли компании. Компании с P/E свыше 250, которая не платит дивиденды.

Она действительно столько стоит?

Формально - да, это результат биржевых торгов, нет никакой информации об искусственных манипуляциях ценой, сбоях в работе биржевых систем и тп. Да и рост капитализации идет в течении многих лет, ничего особенного 27 июля не произошло. Но и стоимость Amazon, и оценка состояния ее основателя просто сотканы из ненормальности.

Вопрос переоценки очень многих лидеров капитализации  я уже поднимал, но готов повториться. Хотели бы вы купить часть бизнеса за стоимость, которая окупилась бы через 189(!) лет при условии полного получения причитающейся вам доли прибыли, но (сюрприз!) прибыль-то вы не будете получать вообще? Верите ли вы, что подобный бизнес может стоить еще дороже? Нет? А ведь желающие и верящие нашлись! Менее чем за 3 последний месяца (с 1 мая) P/E Amazon взлетел со 189 до 250*, а капитализация - примерно на 10%. Кстати, это означает, что за эти же 3 месяца прибыль компании еще и сократилась.

Котировки Amazon давно оторвались от здравого смысла, и не только у нее. Но вернемся к Безосу и оценке его состояния. Допустим, капитализация Amazon не вызывает вопросов (хотя если привести ее в соответствие с относительно приличным P/E=20, то она, а вместе с ней и состояние основателя, уменьшатся в 12,5 раз*). Но что с ней станет, если Джефф надумает реализовать хотя бы часть своего 17% пакета при среднем суточном объеме торгов всего в 1% от числа торгуемых акций? Проблема еще и в том, что практически весь его капитал сосредоточен в акциях одной-единственной компании. Тот же Уоррен Баффет для получения некой суммы в кэше может продать небольшие пакеты множества компаний, не создав себе глобальных проблем с ликвидностью. Джефф Безос же должен будет продавать Amazon и только Amazon. Он самый богатый человек (или один из самых богатых) только лишь до того момента, пока не захочет реально воспользоваться своими миллиардами. Например, из личных средств профинансировать создание колонии на Марсе, намыть собственный остров величиной с Манхэттен или реализовать еще какую-то хотелку на несколько десятков миллиардов долларов, которые у него якобы есть. 

Тут-то и станет очевидно, что он - самый богатый человек понарошку.

*на момент написания статьи

Все и даже больше ищите в Telegram